九州通向医美领域再迈出一大步股市资金杠杆。
斥资超6亿
九州通重整ST美谷
4月23日，九州通发布公告称，全资子公司湖北九州产业园区运营管理有限公司(以下简称“九州产投公司”)与奥园美谷及其预重整期间临时管理人签订《奥园美谷科技股份有限公司重整投资协议》，拟出资6.73亿元取得重整后奥园美谷3.6亿股转增股票。
查询发现，奥园美谷目前无实际控制人，第一大股东深圳奥园科星投资有限公司的持股数为1.72亿股。如果此次重整计划顺利完成，九州产投公司有望成为ST美谷控股股东。
九州通认为，此次重整投资将对其医美等业务产生积极影响，符合长期战略发展规划，有利于增强核心竞争力。ST美谷医美服务业务与其医美业务具有良好的协同效应。
作为曾经因医美概念股价暴涨6倍的明星企业，ST美谷前身是于1996年上市的湖北金环，早期主要从事化纤行业；而后被京汉控股收购；2020年，奥园集团入主并更名为奥园美谷，大步进军医美行业。
为了加快构筑医美产业上下游的业务优势，奥园美谷通过并购医美机构迅速切入这一赛道，包括以6.97亿元收购盛妆医美持有的浙江连天美企业管理55%的股权，切入中游医美服务赛道；而后其全资子公司广州奥美又与暨大医药生物中心、暨源生物等签署战略合作协议，进军医美产品端等。
如今，ST美谷旗下拥有杭州连天美医疗美容医院、杭州维多利亚医疗美容医院、广东奥若拉健康管理咨询有限公司；其下设有医美事业部，近年来医美业务增长迅速，业务范围已覆盖全国10000余家医美服务机构。
但ST美谷在大力开拓“美丽新事业”的同时，交出的业绩并不如人意。根据ST美谷业绩预告，2024年预计亏损3.2亿元至4.5亿元，归属于上市公司股东的净资产为-1.2亿元至-2.4亿元。
2025年4月，湖北证监局发布公告，对奥园美谷采取出具警示函的行政监管措施。2024年11月18日，奥园美谷的一位债权人广州律建财税咨询有限公司向湖北省襄阳中院申请对其进行重整及预重整，理由是其“未能清偿到期债务，且已明显缺乏清偿能力但具有一定的重整价值”。
ST美谷深陷退市风险与债务危机的双重困境。
不过股市资金杠杆，奥园美谷重整仍然引起行业的广泛参与。在其临时管理人下发出招募重整投资人、公开选聘审计和评估机构的通知后，截至2025年1月3日，共有45家（以联合体形式报名算作1家）意向投资人提交报名材料并足额缴纳报名保证金，其中含14家具备产业相关背景。
三个月后，九州产投公司参与ST美谷重整。这一交易颇具诚意，九州产投公司按照产业投资人的投资价格受让奥园美谷本次转增的股票，受让标的股份价格为1.87元/股。这一价格相较于ST美谷4月23日收盘价3.73元/股，基本是打了对折。
加码医美赛道
实现业务协同
在医美领域，九州通主要专注于医美细分行业市场，提供医美专属药品和耗材“一站式”采购服务。
医美是九州通发展的重要业务之一，2023年医美业务增长态势强劲，实现销售收入3.42亿元，较上年同期增长103.06%，实现医美业务覆盖5714家医美机构，线上活跃客户达到1864家。2024年上半年，九州通产品战略发展事业部上半年开展了近70个项目的调研工作，包括医美。
九州通在医美领域的发展，不仅仅是财务投资，还有与投资标的达成战略合作，依托自身优势助力标的开拓市场的同时，实现实现自身业务增长。
这一点早在2016年九州通对爱美客的投资上就得到了验证。2016年9月，九州通出资3082.56万元参与爱美客增资。通过这笔投资，九州通收益颇丰。2021年上半年九州通超过21亿元的净利润中，投资收益贡献过半，其中投资A股医美龙头爱美客产生的计入当期的损益就达到11.49亿元。
不仅如此，九州通下属企业九州通医疗器械集团与华熙生物达成战略合作，双方依托九州通在国内药品零售市场雄厚的基础和健全的网络等为华熙生物推进“未来医美共生联盟”市场战略作出努力。
“颜值经济”火热，根据行业数据分析，我国医疗美容市场早在2023年已经超过2000亿元。
回到本次合作，九州通称，如本次重整成功，其将利用自身强大的医药供应链体系、高效的运营管理经验、先进的数字化能力等优势，深入开展与奥园美谷在美丽健康领域的合作，包括但不限于供应链整合服务、核心产品培育以及业务板块融合等，从而进一步拓展美丽健康产业，延伸产业链发展，增强其在美丽健康行业的综合竞争力。
结合上下游客户的需求，九州通早已推行“医药分销+物流配送+产品推广”的综合服务模式。并搭建了“千亿级”医药供应链服务平台，依托千亿平台资源优势，孵化出总代品牌推广业务、医药工业自产及 OEM业务、新零售与万店加盟业务（C 端）、医疗健康（C 端）与技术增值服务、数字物流与供应链解决方案等新兴业务。
九州通此次投资意在整合医美终端资源，与现有业务形成协同，如供应链赋能：依托九州通全国物流网络（如“九州云仓”），提升医美耗材配送效率；渠道互补：ST美谷旗下30多万会员+九州通覆盖的超5000多家医美机构，打通B端与C端等。
过往医美领域的投资已经验证了九州通在这一赛道的投资能力，不过，重整投资还需经过系列程序，后续进度和效果存在不确定性。